Ist Media Saturn (nur) doppelt so viel wert wie About You?

Jochen Krisch

vor 8 Monaten

Nachdem die Media-Saturn-Mutter Ceconomy an der Börse zwischenzeitlich nur noch mit gut 500 Mio. Euro bewertet war, sind die Aktionäre sehr genügsam geworden. Bis auf einen wollen jetzt alle Großaktionäre ihre Anteile für 2,2 Mrd. Euro verkaufen.

Damit ist die Bewertung von Media Saturn nur knapp doppelt so hoch wie von About You, das unlängst für 1,2 Mrd. Euro an Zalando ging, und das, obwohl Media Saturn mehr als zehnmal so groß ist (wenn man nur auf den Umsatz achtet):

Der Abstieg von Media Markt und Saturn

Als sich Media Saturn 2017 von der Metro trennte (siehe Media Saturn wird als Ceconomy AG mit 3,2 Mrd. € bewertet), hatten die Gesellschafter große Hoffnungen, dass es mit der Bewertung wieder Richtung 5 Mrd. oder 10 Mrd. Euro geht.

Doch schon bald wurde das Management gefeuert und Media Saturn rutschte an der Börse mehr und mehr ab.

Selbst als man sich 2022 irgendwann doch noch mit der Gründerfamilie Kellerhals einigte, sorgte das nicht für den erwarteten Umschwung („Wer schnappt sich Media Saturn jetzt für gut 600 Mio. Euro?“).

Der stationäre Handel wird zum Ladenhüter

Ladenhüter wie Media Saturn (ohne großartige Online- und Techkompetenz) tun sich schwer, Begeisterung zu entfachen und müssen potenziellen Käufern im Preis schon sehr entgegenkommen, damit sich überhaupt noch jemand findet.

Entsprechende Erfahrungen muss gerade selbst ein Breuninger machen, das von seinen Wunschvorstellungen auch weit entfernt ist.

Immerhin: Media Saturn wird beim Verkauf etwas höher bewertet als die Metro, die unlängst für unter 2 Mrd. Euro über den Tisch ging.

JD und Zalando sind in den GLORE50 vertreten.

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